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黄金连涨三周突破4600美元 金矿股业绩估值上行_我的网站
A | 8月25日消息，Windows 11八月更新KB5121003修复了多达400个安全问题，却再次因第三方驱动兼容性问题导致游戏崩溃和蓝屏，这已经不是Windows第一次因为第三方驱动而出现问题了。 黄金重拾涨势，金矿股水涨船高。
上周，伦敦现货黄金价格连续突破每盎司4400美元、4500美元和4600美元三道整数关口，周涨幅达5.18%，录得周线三连涨。COMEX黄金期货最高触及4690美元/盎司，较7月阶段低点4022美元/盎司，最大反弹超16%。 与此同时，上周A股中报密集披露，多家金矿企业交出净利润大幅增长的亮眼成绩单。 在本次问题中，在安装KB5121003后《ARC Raiders》和《The Finals》等游戏频繁崩溃，严重时直接蓝屏重启。 问题根源是inpoutx64.sys内核级驱动，这个驱动通常由雷蛇等外设厂商的第三方软件安装，连接RGB灯效设备时也可能自动安装。据统计，已披露业绩的6家金矿企业上半年均实现营收、净利双增长，其中3家净利增长翻倍。 在金价和业绩双重提振下，A股及港股黄金概念股8月以来保持强势，板块内多只个股掀起涨停潮；黄金股ETF月内涨幅超过20%。业内人士分析称，因金矿开采成本刚性，金价上涨带动利润增长，叠加金矿公司产量扩张，业绩增速远超金价涨幅，黄金股的弹性显著高于金价。
B | KB5121003修改了与该驱动的兼容性，导致游戏启动时崩溃。 业绩与金价共振 A股黄金板块中报披露自8月下旬起进入密集期，上周多家公司已相继交出亮眼成绩单。 总的来看，业绩增速与金价涨幅高度正相关。 微软在支持文档中确认了问题，建议暂时删除或禁用相关驱动，但玩家面临两难，保留驱动玩游戏会崩溃，删除驱动RGB灯效等功能失效，卸载更新则失去400个安全修复。 但同样存在inpoutx64.sys驱动的Windows 10设备几乎没有受到影响，WindowsLatest分析认为，Windows 10已进入稳定维护阶段，每月改动较少，旧驱动与系统变更产生冲突的概率低。 而Windows 11仍在持续接收新功能、安全加固和内核级改动，第三方驱动跟不上系统变更节奏，冲突概率自然更高。2026年上半年，伦敦现货黄金同比上涨超50%，而6家A股金矿公司净利润增速均值为73%，利润增速远超金价涨幅，成本刚性的杠杆效应在财报中得到验证。
这并非孤立事件，WindowsLatest列举了过去几年因驱动导致的Windows 11事故清单，几乎每年都有多起。2023年AMD Adrenalin驱动导致游戏崩溃和设置重置，Windows 11 Moment 4更新后AMD用户遭遇游戏卡死和调校配置重启丢失。
C | 2024年Intel Wi-Fi驱动触发蓝屏，部分用户Wi-Fi适配器直接消失；Intel Smart Sound驱动阻止24H2升级，微软被迫设置升级限制；旧版Easy Anti-Cheat驱动引发游戏蓝屏；Dirac音频驱动导致扬声器、耳机和蓝牙设备全部失声。 2025年NVIDIA 572.83驱动安装时黑屏，游戏过程中蓝屏，崩溃指向nvlddmkm.sys驱动；2026年Intel IPF驱动与USB-C改动冲突，戴尔PC出现关机、过热、耗电异常和黑屏。这些还都是部分驱动导致的问题。 其中，龙头股紫金矿业（601899.SH）于8月21日晚间披露半年报。 核心问题是微软对Windows驱动生态的控制力远远不够，大多数用户根本不知道自己PC上装了什么驱动，更不知道为什么装。上半年实现营业收入1941.78亿元，同比增长15.78%；归母净利润为391.7亿元，同比增长68.17%，日赚约2.16亿元。
D | 报告期内，公司矿产金约46.7吨，同比增长13.4%。
E | 当Windows更新后系统崩溃，用户第一反应是卸载补丁，而非排查第三方驱动，然后把锅甩给Windows更新。
招金黄金（000506.SZ）、四川黄金（001337.SZ）等矿企，受益于量价齐升，净利润增速分别达到407%和160%以上，弹性更为突出。 招金黄金中期业绩显示，公司上半年实现收入3.63亿元，同比增长85.13%；归母净利润为2.27亿元，同比增长407.44%；四川黄金半年报显示，上半年实现营业收入8.27亿元，同比增长87.03%；归母净利润为4.33亿元，同比增长107.34%。
对于这一问题，微软在今年5月提出了驱动质量倡议（DQI），目标是重构驱动架构、确保所有更新经过认证、提升安全性，并将评估标准从性能扩展到散热和电池影响。但目前只有Intel在DQI上有实质性进展，其他OEM和合作伙伴几乎没有动作。
不过，恒邦股份（002237.SZ）归母净利翻倍却是靠减持撑起，扣非归母净利反而出现下滑。
恒邦股份于8月21日披露的2026年半年度报告显示，上半年实现营业总收入621.78亿元，同比增长44.43%；归母净利润为6.72亿元，同比增长112.60%。然而，扣非归母净利润仅为3.74亿元，同比下降9.08%。
如果DQI能按微软最初设想落地，Windows上不必要的驱动会减少，留下的驱动更稳定、维护更好，对内核的干扰也会大幅降低，问题是微软何时才肯动真格强制执行。
金价重回上升通道 8月以来，金价连续上涨，行情加速演绎。截至8月23日，伦敦黄金现货价格实现连续三周上涨，月累计涨幅约12%。
F | 目前交投于4550美元/盎司附近，上行动能充足。 宏观面上，美国联邦政府债务总额已突破40万亿美元。美国财政部宣布，将长期国债（10年至20年期区间及20年至30年期区间）回购规模扩大至少一倍。 道明证券分析称，美国财政部释放支持长期限美债市场的信号，若美联储忽略暂时性的能源价格上涨，将对黄金形成更有利的推动。这也意味着，当前金价上涨已经突破了传统的利率机会成本逻辑，即使美国国债收益率回升，黄金的中期基本面也有支撑。 瑞银大宗商品分析师乔瓦尼·施陶诺沃表示，全球债务水平攀升叠加美元持续走弱，正是去年金价大涨的底层逻辑，如今这些担忧再度卷土重来。瑞银维持年底金价目标在4600美元/盎司，并新推出2027年9月底目标价5400美元/盎司。 对金价的中长期展望，多家外资机构开始指向黄金重回上行通道。
G | 花旗将未来一年黄金价格看向每盎司5000美元～6000美元，核心依据是美国财政部干预、美债期限溢价失控风险、美元偏弱以及“去美元化”交易重启。 德意志银行给出的金价年末目标为每盎司4700美元～5100美元，并分析称，依托全球央行购金与ETF回流——黄金ETF过去30天净流入约150万盎司、年内累计增加约400万盎司，而2026年第一季度全球央行购金金额达到388.8亿美元——金价有望继续上行。 “从全球债务高企、美元信用走弱、央行购金趋势不改的中长期视角看，黄金的底层支撑稳定。”行业分析人士提示称，当然，风险因素同样不可忽视。
H | 若美联储超预期转鹰、地缘冲突再度升级推升油价、结构性买盘弱于预期，金价短期仍可能面临波动。
I | 
（文章来源：第一财经）。
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Published on:16:11:33